多赢策略王青等：新质生产力发展拉动4月制造业投资增长

　　中新经纬5月20日电题：新质生产力发展拉动4月制造业投资增长多赢策略

　　作者王青东方金诚首席宏观分析师

　　冯琳东方金诚研究发展部执行总监

　　国家统计局发布的4月经济运行数据显示多赢策略，国内需求正稳步增长，投资规模持续扩大，新质生产力成长壮大。总体上看，4月中国宏观经济保持较强韧性，背后主要是今年逆周期调节政策发力，包括“两新(大规模设备更新和消费品以旧换新)”“两重(国家重大战略实施和重点领域安全能力建设)”等在内的稳增长政策效应在扩投资方面持续体现。

　　具体来看，1-4月全国固定资产投资(不含农户)增长4.0%。其中，1-4月制造业投资同比为8.8%，虽然延续一季度的高位小幅回落势头，但增速比全部投资高4.8个百分点，对全部投资增长的贡献率为54.6%，比一季度提高1.5个百分点。背后是4月国际环境复杂演变，短期内国内制造业投资信心受到一定影响。

　　不过，国内大规模设备更新政策加码仍对制造业投资形成有力支撑。数据显示，1-4月份，设备工器具购置投资同比增长18.2%，对全部投资增长的贡献率达到64.5%。这继续对4月制造业投资带来重要拉动效应。4月末制造业中长期贷款余额同比增长8.5%，均高于同期各项贷款增速，也对制造业投资起到支撑作用。

　　此外，1-4月信息服务业，计算机及办公设备制造业，航空、航天器及设备制造业投资同比分别增长40.6%、28.9%、23.9%，显示新质生产力发展对制造业投资具有较强拉动作用。预计今年宏观政策还会着力促进新质生产力发展，推动新旧增长动能转换，高技术制造业投资会延续高增状态。

　　1-4月不含电力的狭义基建投资同比增长5.8%，增速比全部投资高1.8个百分点；对全部投资增长的贡献率为32.6%，比一季度提高2.3个百分点。基础设施投资稳定增长，主要推动力有三个：一是近期政府债券、包括用于项目建设的新增地方政府专项债发行持续处于高峰期；二是年初以来用于基建投资的企业中长期贷款保持较快增长；三是去年四季度推出一揽子大规模化债方案，释放了基建投资等方面的稳增长动能。年初以来基建投资提速，根本原因是在外部经贸环境变数显著加大的背景下，短期内基建投资发挥了宏观经济稳定器作用。我们判断，作为重要的稳增长政策工具之一，未来一段时间基建投资提速将是稳增长的一个重要发力点，其中，水利、交通等“老基建”或是本轮基建投资提速的主要支撑点。(中新经纬APP)

责任编辑：张芷菡多赢策略